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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2019-5-8)

来源:众发彩票手机登录网址    发布时间:2019-05-08    点击数:

【宏观提示】继3月数据大幅好于预期之后,4月份高频数据显示经济有小幅回落迹象,叠加关税问题,宏观面整体偏弱。部分工业品在近期仍出现逆势强拉的走势,如螺纹等品种,但其基本面无法支撑价格进一步走高,逢高抛空的风险收益比反而更高,建议继续关注高位品种的回落机会。而对于前期一直弱势且跌幅较大的工业品,逢低买入仍有风险,对于这些品种可保持观望思路。整体策略上我们推荐部分工业品的逢高抛空机会。


【股指早评】两市在周一大跌之后回升,但是整体成交量大幅萎缩,国家队干预的特征也比较明显。考虑到隔夜美股大跌,今日指数仍将面临一定压力,预计调整行情仍将继续。技术上看,可关注沪指2804点缺口回补后指数的走势,此轮上涨行情的主导因素是流动性宽松、监管放松以及美股主导的风险偏好提升等非基本面因素,而回落同样也无法脱离上述因素的影响,建议密切关注市场情绪的变化。


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报95.7美元/吨,涨2.6美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3600/吨,涨20/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格4160/吨,持稳;上海热卷Q235B4.75mm价格4070/吨,涨20/吨。关税尚未确定,整体市场氛围偏利空。唐山地区5月环保不及预期,钢材供应延续回升态势,螺纹钢周度产量再度创出新高。近期华东、华南地区连续降雨,需求端有走弱迹象,库存上社库降速放缓,厂库增加,棚改腰斩下后期地产下行担忧仍在。中期维持下行观点不变,短期或有反复,择机抛空为主。铁矿石方面,今日新闻称法院ValeBrucutu矿区暂停恢复运营,继续关注供应端的扰动。需求方面钢厂高炉开工率延续回升,但空间相对有限,加上环保部分影响,钢厂对铁矿需求边际走弱。巴西和澳大利亚发运延续增加,二季度整体发运量将有明显回升,港口铁矿石库存开始止降回升。短期受矿区暂停复产影响价格冲高,但高位难持续,价格承压回调。


【焦煤焦炭今日观点】部分焦企开启第二轮提涨100/吨,钢厂在运费下调到货及时、库存充裕下,对焦企第二轮提涨未接受。基本面看,焦企依然处于高开工状态,厂内库存下滑令焦企心态有所好转,港口库存延续大增,下游钢厂多处于观望状态。第一轮提涨后焦化企业利润好转至100/吨左右,港口准一级焦炭价格在2000/吨左右。《山西省焦化产业打好污染防治攻坚战推动转型升级实施方案》近期公布,主要涉及内容为上大关小,环保提及较少,整体影响有限,但环保部点名山西焦化行业产能扩张问题,对市场产生提振。环保短期有影响,价格偏震荡,预计围绕【20502150】区间震荡。焦煤方面,下游焦企开工维持高位,对焦煤采购需求增加,山西地区各煤种价格上涨。加上煤矿取消夜间工作,对供应有一定影响。进口方面蒙煤通关有所减少,目前日通关车辆700左右。短期看焦煤震荡偏强。


【铜今日观点】受中美贸易忧虑增加,市场承压,铜价承压下行,昨晚再次回落到48000下方,现货对当月合约报升水10~升水110/,货源充足,买兴无力,空头依然掌控市场,贸易活跃度也相应降低,平水铜接近平水关口附近,供需可能再度显现拉锯状态。铜消费旺季时节整体表现旺季不旺,更加成为市场不愿博弈铜价上涨的因素,铜依然处于宏观定价之中。五一节后归来,沪铜补跌将引发下游企业一轮买盘,对盘面价格形成一定支撑,同时要关注进口铜清关对于内贸升贴水的打压。LME注册仓库的铜库存周三小幅回升至231,950,上期所铜增加2769吨至122163吨。美国和中国的经济报告疲弱,可能在短期内进一步打压铜价。下游消费疲弱难提,贸易投机受阻观望,市场凸显供大于求特征,短期铜价将面临调整,保持震荡偏弱思路对待。


【锌今日观点】有色金属在经历调整后,锌价窄幅震荡,围绕21500/吨整理运行。日内资金继续移仓远月,沪锌19071908合约累计增仓1.7万余手。现货方面,市场交投仍活跃,下游畏跌情绪略有缓解,日内采购略有改善,但亦有部分逢涨观望,总体下游采买维持按需状态。上期所锌减少77吨至36166吨。四月集中性抛货使得盘面快速下挫。在供需矛盾不明显的情况下,库存成为撬动价格的重要因素。供应端冶炼瓶颈的问题仍没有解决,虽然矿供应大幅增加,锌锭供应增量有限。在高锌价刺激下,冶炼厂利润达到了最近数年的峰值,虽然部分厂商减产检修,但算上市场流动的锌锭贸易量,实际的供给量还是相对可观的。劳动节过后三地库存录得小幅增加,消费力量未见强势,技术指标粘连压制,总体仍以空头逻辑主导,锌价走势将继续弱势运行,保持逢高沽空思路,此外期价维持近强远弱格局。


【镍今日观点】SMM现货消息:早上俄镍较无锡1905普遍升水400/吨,个别贸易商报升水300/吨,较昨天小幅下滑,成交趋同昨天,市场交投清淡。金川镍较无锡1905合约报升水3500-3600/吨,但早上基本有价无市。第二交易时段贸易商普遍下调金川升水,市场成交稍有改善,但整体量仍较少。贸易商反馈,现在现有基本以观望为主,刚需时少量补货,基本维持低库存。国内NPI产能投放提速,印尼镍铁产能二季度集中投放,镍铁供求关系由偏紧转向宽松,市场价格走势也有所体现:镍铁贴水电解镍价格继续扩大。上期所和LME镍库存继续下降,为4年来低位。不锈钢库存迎来拐点,但主要来源于下游在相对低价的补库,实际需求暂未见明显改善。不锈钢需求的不旺加上镍铁产能的增加,有可能进一步挤出不锈钢厂对电解镍的需求,叠加近日电解镍进口窗口的持续打开,对电解镍的基本面形成压制。短期不锈钢库存的下降使镍价跌势企稳,但是预计镍铁供应在二季度末迎来小高峰,在此之前沪镍震荡后可能继续寻底。


【原油今日观点】能源咨询机构JBC表示,4OPEC原油产量继续走低,共计减少11.5万桶/日至2990万桶/日,触及2015年以来最低水平,整体维持166%的减产执行率。OPEC产量下降的两大主要原因是,以沙特为首的成员国仍稳步推进减产行动,美国制裁重创伊朗和委内瑞拉原油供应。4月伊朗原油产量减少10万桶/日至250万桶/日;4月委内瑞拉原油产量降低13万桶/日至82万桶/日。在3月减产35万桶/日之后,4月沙特进一步减产4万桶/日至975万桶/日。沙特能源大臣法利赫表示,沙特不会急于增加原油供应,并有可能减产协议,延长到2019年底。沙特在增产一事上表现得非常谨慎,原油政策的调整取决于国际油价水平,和制裁伊朗对油市造成的实质性影响,而非仅凭美国的一面之辞。4月俄罗斯原油产量为1123万桶/日,此前发生的输油管道污染事件令俄罗斯原油供应受创,该国表示将在5月继续遵守减产协议。国际原油趋势发生反转,但预计今年油价波动幅度不及去年,无需过度悲观。


【橡胶今日观点】鉴于东南亚天然橡胶庞大的产能基数,在可预期的未来,橡胶基本面仍将是供应过剩的。异常的极端天气可能在一定时间内造成局部供应减少,炒作情绪导致橡胶价格回升。美国国家海洋和大气管理局(National Oceanic and Atmospheric Administration)出具了厄尔尼诺和拉尼娜气候系统讨论稿,称一个弱度的厄尔尼诺现象将在北半球有80%的概率继续展开,有60%的概率在夏季维持。NOAA的主要判断依据是,太平洋赤道水温连续数月高于历史均值;西经100度到西经180度的太平洋浅层水温从201712月开始连续上升;东经130度到西经80度的0-300米深度太平洋赤道水温从201810月持续高于历史均值。超过历史均值0.5℃是衡量厄尔尼诺气候的指标。据外媒报道,泰国发生局部干旱,严重程度或超出预期,东北部某地村民甚至基本生活用水得不到保障。相对洪涝灾害,橡胶树受干旱的影响更大,降水量偏少会阻碍胶水形成进而造成减产。橡胶宽幅震荡为主,下方依托(1100012000)成本区间,上方参考13000重要压力位。在接近底部的位置上做空风险收益比较差,倾向于逢低试多。


PTA今日观点】前一交易日PTA华东价格报6615/吨,上涨5/吨,MEG4500/吨,上涨5/吨。华东涤纶长丝日均产销60-100%左右,处于偏低的区间。华东内贸市场震荡偏强,PTA大厂递盘6620/吨回购现货,一单5月上大厂货源报盘6630/吨自提、一单5月底大厂货源报盘6500/吨自提,一单下周交割汉邦货源报盘贴水TA190580元在6570/吨左右。暂未闻成交。整体来看,原油端和聚酯端对PTA的影响尚不明显,但是现货价格缺少趋势性的动能,预期PTA价格还将维持震荡走势。


【甲醇今日观点】西北现货报价1800,广东港口现货报价2400,现货价格上调40。久泰mto装置重启,但需求并没有明显变好。国际上多套装置重启,甲醇进口有增加的趋势。当前传统下游受环保等一系列因素影响下,整体开工有限,需求疲软。西北装置陆续恢复正常,且港口库存有累积的预期,加之环保和安全检查等诸多因素对下游开工的限制,目前多空交织。操作上,甲醇弱势局面不改,关注2300的支撑和2500的压力,短期将呈现震荡拉锯走势。


【纸浆今日观点】429日东莞玖龙发出涨价通知,560点起对部分牛卡纸、所有瓦楞纸价格上调50/吨。另外据市场统计,近期已有17家纸厂宣布涨价50-100/吨,8省出现纸价异动。不过,目前国内纸浆现货价格不涨反跌,针叶浆银星报5300-5350/吨,阔叶浆鹦鹉报5150-5200/吨。市场下游虽然频发涨价函,但是库存压力依然压制浆价的格局,且中国未来纸浆进口压力仍大。4月末最新港口库存数据,青岛港约114万吨,环比增加0.3%;保定库存460车,环比下降1.92%;常熟库存48万吨,环比下降2.2%。国内纸浆库存去化缓慢,但是库存压力主要来自于阔叶木浆。对于SP1906,如果注册仓单仍然为0,多单可考虑入场。对于SP1909,在5100位置出现支撑力量,预计短期走势出现止跌震荡。


【棉花今日观点】中美贸易争端恶化,棉花需求预期萎缩。美国天气改善,棉花种植率偏高,美棉下跌。中储棉准备轮出100万吨棉花。下游纺织企业皮棉采购需求偏低,刚需补库为主。纺织出口数据下滑,预期需求依然一般。棉花商业库存为496万吨,同比增加80万吨,处于近年同期的最高水平。2018/2019年度印度、美国、中国等国家棉花产量下调,全球棉花产量同比减少108万吨至2585.3万吨。2019年美国意向植棉面积为1450万英亩,同比增长2.9%,国内预计2019年新疆棉花面积亦有小幅增加。操作上,需求略显平淡,目前处于横盘调整区间,无明显趋势,关注前期高点的压力和前期低点支撑,短空为主。


【白糖今日观点】南宁集团厂仓报价5190-5290/吨,南宁仓自提报价5310/吨,报价不变,成交一般。巴西在4月乙醇进口创11个月新高。印度2018/19榨季糖产量预估大幅上调至3300万吨,比上个季度增加50万吨。巴西4月出口糖126万吨,同比增加近24%。苏克顿金融预计全球2019/20年度糖供应缺口扩张至400万吨。截至3月底,本制糖期全国累计销售食糖489万吨(上制糖期同期销售食糖393.8万吨),累计销糖率49.41%(上制糖期同期41.3%)。操作上,外糖短期利空频发,国内整体供大于求,由于预期全球产量逐步下降,sr909建议后期可以逢低买入,已有多单继续持有,关注5000-5100支撑。


【豆类基本面】受空头回补带动,周二CBOT大豆期货市场微幅收涨,整体仍处于明显的弱势格局之中。中方宣布中国谈判团队本周访问美国与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。在美国总统发出对中国商品加征关税的威胁后,中美贸易谈判未中断令市场略感宽慰,但中美贸易关系的前景仍令各方感到担忧。如果中美贸易战再度升级,美豆恢复对华出口的大门将被关闭,美豆库存压力将长期维持,甚至可能导致美豆市场面临重新定价的危机。当前美国大豆和玉米种植率较常年大幅滞后,尤其是玉米播种延误将使部分面积被动转增大豆。中美贸易前景转向悲观,美豆出口低迷,过剩库存无法消化,美豆市场处于弱势状态。国内豆类市场则因中美贸易战可能升级而止跌回升,因全球大豆供应充足以及中国需求下降,国内豆类市场本轮逆势反弹较为理性。


【大豆今日操作建议】南方部分销区国产大豆市场回暖,倒逼东北主产区大豆价格抗跌。东北产区春季播种有序展开,受政府提高大豆种植补贴影响,农民种植大豆积极性明显提高。据了解,多地租地成本明显下降。国家统计局预计全国大豆意向种植面积增加16.4%,其中吉林、黑龙江、辽宁和内蒙古增幅分别为37.0%28.4%14.2%14.1%2019年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导,黑龙江省2019年大豆种植补贴将较玉米高出200/亩以上,大豆生产者补贴每亩不超过270元,具体补贴标准由省里统筹确定。吉林省提高2019年大豆生产者补贴标准较上年提高41/亩至265/亩。近日受中美贸易战可能升级的预期影响,大豆期货市场止跌回升,但国产大豆市场供需独立性相对较强,国内供求环境限制大豆价格反弹空间。预计今日连豆市场维持震荡行情,建议投资者保持震荡思路,可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。


【豆粕菜粕今日操作建议】周二国内沿海豆粕现货报价继续小幅上涨,主流报价多恢复到2540/吨之上运行,中美贸易战可能升级引发市场对未来国内豆粕供应趋紧的担忧,油厂挺价以及贸易商囤货意愿提升。中美贸易关系趋紧,巴西大豆坐收渔翁之利,巴西大豆贴水报价正在重演去年行情。6月船期巴西大豆贴水报价大幅上涨至154美分,折算豆粕理论成本约为2620/吨。巴西大豆贴水报价上涨抵消了大部分美豆下跌对进口成本的影响,并加剧国内豆粕市场与美豆的分化表现。经过近一年的市场运行,中国对美国大豆的依赖性已明显降低,尤其是非洲猪瘟疫情导致的国内豆粕需求大幅下降,而南美大豆丰收更是中国刚性需求的可靠保障。即使中美贸易战升级,国内豆类市场的应对手段和能力均不支持豆粕价格过度上涨。豆粕期货连续大幅减仓,资金层面表现较为理性,炒作情绪不足。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势,近期市场有望维持内强外弱等待贸易谈判进展,建议投资者保持震荡思路,豆粕期货空单宜择机减持或暂时观望。


【油脂今日操作建议】周二CBOT豆油市场冲高回落小幅收低,技术受到多条均线压制,处于明显的下跌节奏。马来西亚棕榈油市场大幅收高扭转跌势,主动性反弹动力仍显不足。周二国内油脂板块整体大幅回升,呈现触底反弹迹象。中美贸易谈判预期转差,对未来国内油脂供应不足的担忧刺激低位买盘兴趣,而豆粕因需求不旺而提价乏力,油厂顺势提升油脂价格减少压榨亏损,前期超跌的油脂板块整体进入反弹节奏。当前外部大豆市场处于严重的供需失衡状态,国内油脂需求相对不足,有南美大豆丰产做保障,国内远期大豆供应不成问题。中美贸易谈判前景难料,油脂板块反弹的持续性仍需更多持续利好注入,否则长期偏弱局面很难改变。预计今日国内油脂板块延续震荡偏强走势,建议投资者保持震荡回暖思路,可顺应市场节奏逢低买入豆油和棕榈油等油脂期货多单。


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