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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2019-5-7)

来源:众发彩票手机登录网址    发布时间:2019-05-07    点击数:

【宏观提示】央行对中小银行降准,释放2800亿资金,此举大大缓解了A股大跌对工业品的冲击,工业品在夜盘普遍回升。考虑到近期经济数据改善,需求相对平稳,且事件冲击如果无法实质性缓解,宏观政策可能做出适度调整,因此我们对工业品维持宽幅震荡的观点。建议关注部分高位品种震荡上沿的抛空机会,而对于低位工业品抄底须谨慎,耐心等待事件的新走向。


【股指早评】A股在假日期间一系列利空打压下大跌,弹性更大的中证500指数一度跌停。由于短期内出现超预期下跌,前期的上涨形态已经破坏,短期内修复的概率不大,预计指数逐渐转为震荡寻求支撑。建议关注事件的走向以及宏观政策的变化,考虑到指数并未企稳,目前位置仅适合短线轻仓操作。


【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报93.15美元/吨,降1.5美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3580/吨,降20/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格4160/吨,降10/吨;上海热卷Q235B 4.75mm价格4050/吨,降20/吨。五一期间外盘风险资产价格大幅调整,美国重新宣布对中国2000亿美元商品关税提高到25%,对整体商品利空。钢材供应延续回升态势,螺纹钢周度产量再度创出新高。近期华东、华南地区连续降雨,需求端有走弱迹象,库存上社库降速放缓,厂库增加。2019年我国各地棚户区改造任务约285万套,相较于去年棚改626万套已经腰斩,后期地产下行担忧仍在。中期维持下行观点不变,短期或有反复,择机抛空为主。铁矿石方面,今日新闻称法院ValeBrucutu矿区暂停恢复运营,继续关注供应端的扰动。需求方面钢厂高炉开工率延续回升,但空间相对有限,加上环保部分影响,钢厂对铁矿需求边际走弱。巴西和澳大利亚发运延续增加,二季度整体发运量将有明显回升,港口铁矿石库存开始止降回升。短期受矿区暂停影响,价格震荡偏强。


【焦煤焦炭今日观点】山西介休昌盛焦化进行第二轮提涨100/吨,目前其他焦企尚未跟随提涨。基本面看,焦企依然处于高开工状态,厂内库存下滑令焦企心态有所好转,港口库存延续大增,后期消化仍是难题,下游钢厂多处于观望状态。第一轮提涨后焦化企业利润好转,港口准一级焦炭价格在2000/吨左右。《山西省焦化产业打好污染防治攻坚战推动转型升级实施方案》近期公布,主要涉及内容为上大关小,环保提及较少,整体影响有限,但环保部昨天点名山西焦化行业产能扩张问题,对市场产生提振。环保短期有影响,价格偏震荡,预计围绕【2050,2150】区间震荡。焦煤方面,下游焦企开工维持高位,对焦煤采购需求增加,山西地区各煤种价格上涨。加上煤矿取消夜间工作,对供应有一定影响。进口方面蒙煤通关有所减少,目前日通关车辆700左右。短期看焦煤震荡偏强。


【铜价今日观点】受海外消息影响,有色金属集体跳空低开,沪铜跌1.86%,夜盘又震荡走高,站稳48000。现货对当月合约报升水30~升水140/吨,平水铜成交价格47920/~48020/,下游的驻足观望,买兴无力,宏观的利空以及需求的疲弱令铜价处于下行通道中,暂未见止跌信号,市场尚处于空头掌控中,现货的升水高报低走更使市场买盘陷于信心缺失中,期货盘面近月再显无价差空间,也令投机套利者无所适从,今日市场表现疲弱,但持货商的持货成本暂难令现货退回节前的贴水状态,铜消费旺季时节整体表现旺季不旺,更加成为市场不愿博弈铜价上涨的因素,铜依然处于宏观定价之中。五一节后归来,沪铜补跌将引发下游企业一轮买盘,对盘面价格形成一定支撑,同时要关注进口铜清关对于内贸升贴水的打压。LME注册仓库的铜库存周三小幅回升至231,950,上期所减少68511.9万吨。美国和中国的经济报告疲弱,可能在短期内进一步打压铜价。下游消费疲弱难提,贸易投机受阻观望,市场凸显供大于求特征,短期铜价将继续偏弱运行。


【锌价今日观点】有色金属大幅走低,锌价弱势运行,在21500附近弱势震荡。现货方面,炼厂出货正常,市场货源流通较为充裕,适逢盘面下行,持货商上调升水积极出货,挺价意愿较强,市场偏空情绪较浓,下游接货意愿不佳。上期所锌减少226吨至36243吨 。四月集中性抛货使得盘面快速下挫。在供需矛盾不明显的情况下,库存成为撬动价格的重要因素。供应端冶炼瓶颈的问题仍没有解决,虽然矿供应大幅增加,锌锭供应增量有限。在高锌价刺激下,冶炼厂利润达到了最近数年的峰值,虽然部分厂商减产检修,但算上市场流动的锌锭贸易量,实际的供给量还是相对可观的。锌价走势将继续弱势运行,保持逢高沽空思路,此外期价近强远弱格局维持。


【镍今日观点】节后第一个交易日国内有色金属集体大幅下挫。现货价格方面,56日早上俄镍较无锡1905普遍升水400-500/吨,进口窗口打开,货源流入使俄镍升水不断小幅下调。金川镍较无锡1905合约报升水3500-3800/吨,较上周走高。国内NPI产能投放提速,印尼镍铁产能二季度集中投放,镍铁供求关系由偏紧转向平衡,市场价格走势也有所体现:镍铁贴水电解镍价格继续扩大。与供给增量形成对比的是,下游不锈钢的去库存速度弱于市场预期,表现出旺季不旺的特点。而不锈钢需求的不旺加上镍铁产能的增加,有可能进一步挤出不锈钢厂对电解镍的需求。镍价弱势难改,预计调整震荡后,中期还有进一步下降空间。


【原油今日观点】美国油服公司Baker Hughes数据显示,截至53日当周,美国活跃石油钻井数录得增加2座至807座,去年同期为834座。BakerHughes公布的美国活跃石油钻井数据通常作为美国原油产量的重要先行指标,然而就当前原油市场运行的阶段而言,该指标的参考价值一定程度上被弱化。2018年四季度的油价暴跌,对钻机数的传导效应在年底开始显现,201914月美国活跃石油钻机数累计大幅减少80座。但应注意的是,技术进步使得钻机效率今非昔比,钻机数对产量的传导效应已经不那么明显。从DPR报告中可以发看出,一方面活跃钻机数持续下滑,另一方面产区完井率达到100%,而后者对页岩油生产的实质性影响更大,油井建设情况整体偏向于推动产量增长。随着完井率的提高,EIA预计美国七大页岩油区的产量将再次迎来大幅增长,其中Permian地区5月原油产量将达到414万桶/日,15月产量增加了近20万桶/日。如同我们此前预警,国际原油趋势发生反转,但预计今年油价波动幅度不及去年,无需过度悲观。


【天胶今日观点】3月泰国标胶出口量为14.05万吨,同比激增98.2%,环比增加6.4%2018年泰国执行限制出口计划,去年同期泰国标胶7.09万吨的出口量基数显著偏低。2019年一季度泰国标胶出口表现平稳,呈逐月小幅递增态势。3月泰国天然乳胶出口量为10.74万吨,同比大减22.1%,环比降低4.5%。泰国主产区在低产期胶水产出有限,收购价格相对较高,橡胶供应商库存不多,主动报盘稀少。由于内外盘倒挂幅度的扩大,中国市场接盘意愿低迷,现货采购积极性一直不高。3月泰国烟片胶出口量为4.04万吨,同比减少1.5%,环比降低5%。烟片胶在市场占有率相对较低,套利窗口长期关闭,交易氛围极不活跃。泰国产区原料收购价格高企,且加工成本较高,泰三烟片供应商以维持长约客户为主。橡胶宽幅震荡为主,下方依托(1100012000)成本区间,上方参考13000重要压力位。在接近底部的位置上做空风险收益比较差,倾向于逢低试多。


PTA今日观点】前一交易日PTA华东价格报6610/吨,上涨10/吨,MEG4510/吨,下跌25/吨。华东涤纶长丝日均产销60%左右,较上周基本持平。周一华东内贸市场微跌,部分成交在65906610/吨自提,6620/吨短途送到,6580/吨自提(517日在库现货),不完全统计共计大约1.2万吨左右。下游聚酯价格继续走弱。近期,郑商所停止了蓬威石化的PTA厂库,新增了福佳大化的PTA厂库,市场推测该厂的PTA设备投料生产或将进入倒计时,存在供应面缓解的预期。整体来看,原油端和聚酯端对PTA的影响尚不明显,但是现货价格缺少趋势性的动能,预期PTA价格还维持低位震荡走势。


【甲醇今日观点】西北现货报价1800,广东港口现货报价2360,现货价格窄幅波动。受中美贸易谈判影响,昨日工业品承压。当前传统下游受环保等一系列因素影响下,整体开工有限,需求疲软。因阶段性补货,昨日内蒙和关中厂家出货较快,上游工厂心态尚可,且有挺价意向。但西北装置陆续恢复正常,且港口库存有累积的预期,加之环保和安全检查等诸多因素对下游开工的限制,以及用户也多有库存,供需基本面对市场利好支撑有限。操作上,甲醇弱势局面不改,关注2300的支撑,短期将呈现震荡拉锯走势。


【纸浆今日观点】429日东莞玖龙发出涨价通知,560点起对部分牛卡纸、所有瓦楞纸价格上调50/吨。另外据市场统计,近期已有13家纸厂宣布涨价50-100/吨,8省出现纸价异动。不过,目前国内纸浆现货价格不涨反跌,针叶浆银星报5300-5350/吨,阔叶浆鹦鹉报5150-5200/吨。市场下游虽然频发涨价函,但是库存压力依然压制浆价的格局,且中国未来纸浆进口压力仍大。4月末最新港口库存数据,青岛港约114万吨,环比增加0.3%;保定库存460车,环比下降1.92%;常熟库存48万吨,环比下降2.2%。国内纸浆库存去化缓慢,但是库存压力主要来自于阔叶木浆。对于SP1906,如果注册仓单仍然为0,多单可考虑入场。对于SP1909预计短期走势难言乐观。


【棉花今日观点】中美贸易争端恶化,棉花需求预期萎缩,昨日郑棉下挫。美元走强,美棉承压。美国天气改善,棉花种植率偏高,美棉下跌。中储棉准备轮出100万吨棉花。下游纺织企业皮棉采购需求偏低,刚需补库为主。纺织出口数据下滑,预期需求依然一般。棉花商业库存为496万吨,同比增加80万吨,处于近年同期的最高水平。2018/2019年度印度、美国、中国等国家棉花产量下调,全球棉花产量同比减少108万吨至2585.3万吨。2019年美国意向植棉面积为1450万英亩,同比增长2.9%,国内预计2019年新疆棉花面积亦有小幅增加。操作上,需求略显平淡,目前处于横盘调整区间,无明显趋势,关注前期高点的压力和前期低点支撑,短空为主。


【白糖今日观点】南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5245-5410/吨,报价不变,成交一般。印度2018/19榨季糖产量预估大幅上调至3300万吨。巴西4月出口糖126万吨,同比增加近24%。苏克顿金融预计全球2019/20年度糖供应缺口扩张至400万吨。截至3月底,本制糖期全国累计销售食糖489万吨(上制糖期同期销售食糖393.8万吨),累计销糖率49.41%(上制糖期同期41.3%)。操作上,外糖短期利空频发,国内整体供大于求,由于预期全球产量逐步下降,sr909建议后期可以逢低买入,已有多单继续持有,关注5000-5100支撑。


【大豆今日操作建议】南方部分销区国产大豆价格走强,倒逼东北主产区大豆价格抗跌。东北产区春季播种有序展开,受政府提高大豆种植补贴影响,农民种植大豆积极性明显提高。据了解,多地租地成本明显下降。国家统计局预计全国大豆意向种植面积增加16.4%,其中吉林、黑龙江、辽宁和内蒙古增幅分别为37.0%28.4%14.2%14.1%2019年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导,黑龙江省2019年大豆种植补贴将较玉米高出200/亩以上,大豆生产者补贴每亩不超过270元,具体补贴标准由省里统筹确定。吉林省提高2019年大豆生产者补贴标准较上年提高41/亩至265/亩。近期中美贸易战题材将主导豆类市场内强外弱的运行节奏,但国产大豆市场供需独立性相对较强,国内供需因素不支持价格大幅反弹。预计今日连豆市场维持震荡行情,建议投资者保持震荡思路,可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。


【豆粕菜粕今日操作建议】周一国内沿海豆粕现货报价普遍小幅上涨,主流报价多在2540/吨附近运行,中美贸易战可能升级引发市场担忧未来国内豆粕供应可能趋紧,油厂挺价以及贸易商询盘量增加。6月船期巴西大豆贴水报价为125美分,折算豆粕理论成本约为2510/吨。南美升贴水报价上涨部分抵消美豆大跌对进口成本的影响。中美贸易战再度来袭,国内豆粕市场虽止跌回升,但本次市场表现较去年同期明显理性。受非洲猪瘟疫情冲击,当前及今后一段时间内国内豆粕需求同比将持续大幅下降,经过近一年的实际运行,中国市场对美国大豆的依赖性已明显降低,而南美大豆丰收更是中国刚性需求的可靠供给,即使中美贸易战升级,国内豆类市场的应对手段和能力均不支持豆粕价格过度上涨。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势,近期市场有望保持内强外弱的分化特征,建议投资者保持震荡思路,豆粕期货空单宜择机减持。


【油脂今日操作建议】周一CBOT豆油市场继续下挫,技术处于明显的跌势状态。马来西亚棕榈油市场继续走弱,中美贸易前景堪忧引发棕榈油市场新一轮抛压。昨日国内油脂板块宽幅震荡,夜盘则在豆油的领涨下止跌回升。中美贸易谈判预期突变,贸易担忧重新主导油脂行情走势,在美豆对华出口前景转暗后油厂对豆油等油脂挺价力度提升,油脂市场进入内强外弱的分化节奏,前期持续偏弱的豆油市场迎来修正机会。当前外部大豆市场处于严重的供需失衡状态,国内油脂需求相对不足,有南美大豆丰产做保障,国内远期大豆供应不成问题。中美贸易谈判大门仍未完全关闭,不同的谈判结果对市场影响深远,贸易谈判进展值得密切关注。预计今日国内油脂板块止跌回升高开震荡,建议投资者保持震荡偏强思路,豆油和棕榈油期货空单可择机减仓离场,并可少量买入油脂多单。


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